Die Inflation in der Eurozone fiel im Dezember 2024 auf 2,4 % und entfernte sich damit deutlich vom Höchststand von 10 % im Jahr 2022. Trotz dieses Fortschritts sieht EZB-Chefökonom Philip Lane weiterhin Herausforderungen bei der Inflationsentwicklung im Dienstleistungssektor und beim ungleichen Wachstum in den Mitgliedsländern. Er betonte, dass das Ziel einer stabilen Inflation von 2 % nur durch sorgfältige geldpolitische Maßnahmen erreicht werden kann.
„Wir sind nahe an unserem Ziel, aber noch nicht ganz dort“, sagte Lane in einem Interview mit Der Standard. Er führte den Rückgang der Inflation auf niedrigere Energiepreise zurück, warnte jedoch, dass dieser Effekt nicht unbegrenzt anhalten werde.
Ein ausgewogener Kurs für Zinspolitik
Lane unterstrich die Bedeutung einer ausgewogenen Zinspolitik, um Inflation zu kontrollieren und gleichzeitig wirtschaftliches Wachstum nicht zu gefährden.
„Die Zinssätze müssen einen Mittelweg finden“, erklärte Lane. „Wenn sie zu schnell sinken, wird die Kontrolle der Dienstleistungsinflation schwieriger. Bleiben sie jedoch zu lange hoch, könnte die Inflation unter das Ziel fallen.“
Die EZB senkte ihren Leitzins von 4 % im Juni 2024 auf 3 % im Dezember. Lane bestätigte, dass weitere Anpassungen erwartet werden, nannte aber keine spezifischen Zielwerte. „Die Richtung unserer Geldpolitik ist klar, wir reagieren flexibel auf neue Entwicklungen“, sagte er.
Ungleiches Wachstum und notwendige Reformen
Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone zeigt weiterhin erhebliche Unterschiede zwischen den Ländern. Lane hob die starke Leistung Spaniens hervor, verwies aber auf Schwierigkeiten in Deutschland und Österreich, die stark vom verarbeitenden Gewerbe abhängig sind.
„Spanien wächst solide, während andere Länder mit Herausforderungen in der Automobil- und energieintensiven Industrie kämpfen“, sagte Lane. Er führte diese Probleme teilweise auf die Nachwirkungen des Russland-Ukraine-Krieges zurück.
Lane betonte die Bedeutung struktureller Reformen, um langfristiges Wachstum zu fördern. Er bezog sich auf Mario Draghis Bericht zur Wettbewerbsfähigkeit und forderte eine stärkere Integration der europäischen Märkte. „Wir müssen unsere Binnenmärkte für Energie und Telekommunikation erweitern, um Unternehmen mehr Wachstumsmöglichkeiten zu bieten“, erklärte Lane.
Stabilität und Wachstum in Einklang bringen
Lane wies auf globale Faktoren hin, wie Chinas Konjunkturabkühlung, die die Exportpreise drückt und disinflationäre Effekte schafft. Trotzdem bleibt er zuversichtlich, dass die EZB ihr Inflationsziel von 2 % mittelfristig erreichen kann.
„Mit der richtigen Geldpolitik können wir unser Ziel erreichen, ohne zusätzliche Abwärtsrisiken einzugehen“, sagte Lane.
Mit einem prognostizierten Wachstum von nur 1,1 % in der Eurozone für 2025 betonte Lane, dass wirtschaftliches Wachstum und Preisstabilität miteinander vereinbar sind. „Wir brauchen keine Rezession, um die Preisstabilität zu sichern“, erklärte er.
Die Kombination aus strukturellen Reformen und einer ausgewogenen Geldpolitik wird entscheidend sein, um langfristige Stabilität und Widerstandsfähigkeit in der Eurozone zu gewährleisten.
