Kupferpreise haben 2025 kräftig zugelegt, mit einem Anstieg von über 6 % in den ersten sechs Handelstagen. Am Donnerstag erreichten die COMEX-Kupferfutures mit 4,29 $ (4,17 €) pro Pfund den höchsten Stand seit dem 11. Dezember.
Dieser Preisanstieg resultiert aus anhaltenden Lieferengpässen und wachsender Nachfrage, insbesondere durch Chinas Wirtschaftspolitik und Industrieanwendungen. Kupfer wird durch die globale Umstellung auf erneuerbare Energien, Elektrofahrzeuge und künstliche Intelligenz stark nachgefragt.
Laut S&P Global wird die weltweite Kupferminenproduktion 2026 mit 23,5 Millionen Tonnen ihren Höhepunkt erreichen und danach jährlich um 2,3 % sinken. Kurzfristig treiben Chinas Konjunkturmaßnahmen und Raffinerieüberkapazitäten die Kupferpreise weiter an.
Chinas Konjunkturmaßnahmen stärken den Markt
2024 war ein volatiles Jahr für Kupfer, das im Mai mit 5 $ (4,9 €) pro Pfund einen Rekord erreichte, bevor die Preise fielen. Chinas Rolle als weltgrößter Kupferverbraucher und führender Akteur bei erneuerbaren Energien trieb diese Schwankungen an.
Im September 2024 stellte die chinesische Regierung weitreichende Konjunkturmaßnahmen vor, darunter Zinssenkungen, direkte Finanzspritzen und Erleichterungen beim Immobilienerwerb. Diese Maßnahmen führten kurzfristig zu steigenden Metallpreisen, doch fehlende Folgemaßnahmen verhinderten eine nachhaltige Stabilisierung.
Bis Ende 2024 fielen die Kupferpreise auf unter 4 $ (3,9 €) pro Pfund, nachdem sie im September erneut 4,8 $ (4,7 €) erreicht hatten. Analysten erwarten 2025 verstärkte chinesische Stimulierungsmaßnahmen, einschließlich erweiterter Inzahlungnahmeprogramme für Haushaltsgeräte. Weitere Zinssenkungen und lockere Geldpolitik sollen das Wirtschaftswachstum fördern, doch der Markt benötigt direktere staatliche Unterstützung, um die Nachfrage nachhaltig zu steigern.
Trumps Zölle belasten den Kupfermarkt
Trumps angekündigte Zollpolitik könnte den Aufwärtstrend bei Kupfer ausbremsen. Der designierte US-Präsident plant Zölle von 60 % auf chinesische Exporte und 25 % auf Waren aus Mexiko und Kanada.
Obwohl eine starke US-Wirtschaft und die steigende Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und KI-Produkten die Kupfernachfrage stützen, könnte ein Anstieg chinesischer Exporte die US-Inflation antreiben. Höhere Inflation könnte die US-Notenbank veranlassen, die Zinssätze anzuheben, was die globale Nachfrage nach Industriemetallen belasten würde.
Ein stärkerer US-Dollar könnte ebenfalls Druck auf die Kupferpreise ausüben. ING-Analysten prognostizieren hohe Kupferpreise im ersten Quartal, unterstützt durch chinesische Raffinerieüberkapazitäten. Allerdings könnten Trumps Zölle im zweiten und dritten Quartal den Preisanstieg begrenzen. Zusätzliche chinesische Konjunkturmaßnahmen könnten jedoch später im Jahr gegensteuern und den Markt stabilisieren.
